自2016年中期不列顛哥倫比亞省政府推出外國買家稅以來，加拿大第二大投資市場大溫哥華地區房價大幅回落。一些人擔心的是商業房地產價格將被住宅部門拉低。然而，最近的價格歷史表明不一定是這種情況。 當我今年早些時候訪問溫哥華時，市場參與者似乎在等待下一個鞋子下降。由於單戶住宅和商業地產競爭土地，人們認為住宅價格的下降將降低土地價值，從而降低商業地產價格與住宅資產的相同程度。 從歷史上看，這些價格系列已經走到了一起。從2005年到2014年，每個系列的複合年增長率（CAGR）均為6％，而且隨著時間的推移，系列之間只有一些顛簸和差異。 這種聯繫使人們相信，土地價格等傳輸工具可能會將單一家庭價格的下降轉化為商業部門，迫使這些價格序列再次趨同。 然而，在較長的歷史中明顯的趨同不是最近的趨勢： 商業房地產價格沒有像住宅部門那樣參與價格的上漲。鑑於跨境買家對溫哥華住宅資產的濃厚興趣，2014至2017年單戶住宅價格的增長速度高於商業地產。加拿大房地產協會 MLS®HPI為溫哥華單戶資產增長17 2014年至2017年的複合年增長率。不列顛哥倫比亞省的定制Real Capital Analytics（RCA）商業房地產價格指數在同一時期僅以11％的複合年增長率增長。這個年復合增長率相當可觀，並使BC與其他全球技術中心如舊金山處於同一聯盟，但住宅部門的價格遠遠超過商業地產。 當不列顛哥倫比亞省政府推出外國買家稅時，住宅物業價格隨著一批購買者離開市場而下滑，受到購買價稅的影響（引入15％，之後上調至20％）。從2018年1月到2019年5月，溫哥華單身家庭價格指數累計下跌了14％。（加拿大整個單戶住宅價格的增長也停滯不前，部分原因是與住房抵押貸款風險管理相關的成本。）在同一時間段內，卑詩省的商業地產價格累計上漲了7％。 不列顛哥倫比亞省的商業地產價格在2019年略有下降 - 從2018年底到5月累計下跌1％。這一下降發生在加拿大10年期基準債券的收益率從2.5％下降到1.5的時候。當與溫哥華創紀錄的低商業地產空置相結合時，應該能夠提高這些商業資產的收入來源的價值。 是的，價格略有下降，但下降1％表明價格持平。除非所有者被迫在困境中出售資產，否則就沒有動力以與住宅部門相同的方式削減商業資產的銷售價格。（應該指出的是，2016年Bentall中心投資組合的出售沒有進入RCA BC商業房地產價格指標的建設，2019年第二季度宣布的出售也不會進入數據集。） 如果商業資產的所有者不願意出售，商業地產價格可能會保持平穩甚至增長，與該地區資產的有利收入趨勢一致。即使住宅價格從引入外國買家稅後緩慢恢復，這種積極趨勢也可能發生。價格趨勢的趨同可能並不意味著商業價格從懸崖上掉下來，而是住宅價格在未來幾年面臨穩步攀升。 版權所有©西方投資者