“当利率上升时，这种负担能力将很快消失，”查尔斯·圣阿诺德说 一位前加拿大银行经济学家发表的研究表明，根据历史指标，多伦多和渥太华的住房被高估了，而蒙特利尔的房价正变得越来越高。劳拉·佩德森 (Laura Pedersen) 摄/国家邮政文件 两份新报告显示，房地产市场的活动正变得越来越脱离基本面，这加剧了一些房地产专家对加拿大房地产市场已进入泡沫的担忧。 总部位于纽约的全球新闻和数据公司彭博社上周将加拿大列为地球上最活跃的房地产市场之一，而在离家乡较近的地方，加拿大银行的一位前经济学家发表的研究表明，多伦多和渥太华的住房被高估了基于历史指标，而蒙特利尔正变得越来越如此。 阿尔伯塔中央首席经济学家查尔斯·圣阿诺德 (Charles St-Arnaud) 的分析显示，这些东部城市的高温加上温哥华长期上涨的房价，正在使全国数据出现泡沫，因为卡尔加里、埃德蒙顿和温尼伯的情况看起来合理。 St-Arnaud 表示，由于这些地方居住着加拿大 50% 的人口，因此加拿大央行将不得不极其谨慎地提高利率，因为低借贷成本是住房负担得起的唯一原因。 “房地产市场可能会成为加息的第一个受害者，”曾在加拿大银行以及伦敦的摩根士丹利和野村控股公司工作的 St-Arnaud 表示。 “当利率上升时，这种负担能力将很快消失。” 彭博社的“泡沫排名”通过考虑与租房相比购买房屋的成本来产生国家分数；房价收入比；通货膨胀调整后的价格增长；名义价格增长；和家庭信贷的年增长率。新西兰位居榜首，在五个类别中的四个类别中得分最高。加拿大位居第二，其次是瑞典、挪威和英国。 一些住房专家认为，加拿大的房地产市场已经进入泡沫。盖蒂图片社/iStockphoto 摄 St-Arnaud 说，这种全国排名的用处有限，因为住房几乎总是受当地因素驱动。这就是为什么他决定将重点放在加拿大的七个最大城市——温哥华、卡尔加里、埃德蒙顿、温尼伯、多伦多、渥太华和蒙特利尔——以确定全国范围内的负担能力的程度。 分析表明，利率的变化可能会对主要城市的房地产市场产生重大不利影响，否则大量人口将难以跟上高昂的房价。因此，当加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆 (Tiff Maccklem) 希望加息时，正如他所说的那样，他最早可以在明年下半年这样做，他必须注意政策变化可能对加拿大房主产生的连锁反应。 根据加拿大统计局的数据，5 月份全国房价比去年同月上涨了 11.3%，这在很大程度上要归功于加拿大银行为应对 COVID-19 危机而实施的创纪录低利率。 St-Arnaud 认为，在多伦多、温哥华、蒙特利尔和渥太华，加拿大央行基准借款利率上调 2.5 个百分点将把这些市场推入“估值过高的领域”，因此面临更大的崩溃风险。 故事在下面继续 此广告尚未加载，但您的文章将在下面继续。 可以肯定的是，很少有人看到很快就会出现如此大的增长。然而，St-Arnaud 发现，较高的价格和较小的利率调整相结合，会对负担能力产生类似的影响。例如，根据他的研究结果，这四个城市的价格上涨 10%，加上借贷成本上涨 1.5 个百分点，将使这些市场被高估。 另一方面，根据 St-Arnaud 的说法，卡尔加里、埃德蒙顿和温尼伯可以容忍加息 5 个百分点，并且仍然保持公允价值。 故事在下面继续 此广告尚未加载，但您的文章将在下面继续。 St-Arnaud 表示，当加拿大央行决定货币政策正常化时，对借贷成本水平的敏感性比过去更高，这将迫使采取缓慢的方法。出于这个原因，麦克勒姆应该先发制人地提高利率，以避免在通胀起飞时不得不迅速提高借贷成本，这位经济学家表示。 “他们需要考虑到这一点......并且要非常非常渐进，”St-Arnaud 说。 “加息 25 个基点的影响将比我们在过去 20、30 年中看到的更大。” © 2021 金融邮报